摘
要 随着收入的增长和消费观念的改变，人们对汽车的需求日益增加。国内汽车品牌之间竞争激烈，而国外汽车知名品牌也占领了一部分市场份额。面对日益增长的需求和紧张的竞争态势，要想在汽车市场上占领一席之地，成为佼佼者之一，企业必须要树立风险管理意识，尤其是要注重对自身的财务风险进行防范和控制。
本文运用案例分析法对重庆长安汽车股份有限公司的财务风险状况进行了详尽的研究。首先介绍了公司的自身发展情况及所处的行业背景、国内外宏微观市场状况，进行内外部环境分析，并将重庆长安汽车股份有限公司的财务状况与同行业内的优秀竞争对手——东风汽车集团有限公司进行对比分析，对企业的偿债能力、运营能力进行了全面而细致的评价。接着指出了长安汽车主要存在的财务风险问题，同时从内部环境和外部环境两个方面分析了财务风险产生的原因，最后有针对性地提出了对企业现有财务风险及时进行预防和控制的建议、保障性措施和根本解决之道。对长安汽车的发展及国内众多汽车品牌的健康快速发展具有比较重要的借鉴意义。
关键词：
财务风险
风险分析
长安股份有限公司
风险控制 Research on financial risk management of Chongqing Changan Automobile Company Limited Abstract With the growth of income and the change of consumption concept, people"s demand for cars is increasing day by day. There is fierce competition among domestic car brands, while well-known foreign car brands also occupy a part of the market share. In the face of growing demand and tight competitive situation, in order to occupy a place in the automotive market, to become one of the best, enterprises must establish a sense of risk management, especially to pay attention to their own financial risks to prevent and control.
This paper makes a detailed study on the financial risk situation of Chongqing Changan Automobile Co., Ltd. by using case analysis method. Firstly, it introduces the company"s own development situation and the industry background, the macro and micro market situation at home and abroad, carries on the internal and external
environment analysis, and will Chongqing Changan Automobile Co., Ltd. "s financial situation and the industry"s outstanding competitor-Dongfeng Automobile Group Co., Ltd. to carry on the comparative analysis, to the enterprise"s debt repayment ability, The operational capability was evaluated in a comprehensive and detailed manner. Then it points out the main financial risk problems of Changan automobile, analyzes the causes of financial risk from two aspects of internal environment and external environment, and finally puts forward some suggestions, safeguard measures and fundamental solutions for the timely prevention and control of the existing financial risks of enterprises.It has more important reference significance for the development of Changan automobile and the healthy and rapid development of many domestic automobile brands. Keywords:
financial risk
Risk analysis
Chongqing
Changan
Automobile Co., Ltd. Risk
control 目录 第一章 绪论 .......................................................... 3
1.1 研究背景及意义 ............................................... 3
1.2 国内外研究现状 ............................................... 4
1.3 本文研究思路及方法 ........................................... 5
第二章 财务风险管理基本理论 .......................................... 6
2.1 财务分析相关概念 ............................................. 6
2.2 风险管理理论 ................................................. 7
2.3 财务风险的分析方法 ........................................... 7
第三章 重庆长安汽车股份有限公司财务风险分析 .......................... 8
3.1 重庆长安汽车股份有限公司简介 ................................. 8
3.2 重庆长安汽车股份有限公司风险管理现状 ......................... 9
3.3 长安汽车财务风险管理问题和原因分析 .......................... 14
第四章 长安汽车财务风险应对措施 ..................................... 15
4.1 提升长安汽车财务风险控制能力的对策 .......................... 15
4.2 提升长安股份有限公司财务风险控制能力的保障性措施 ............ 16
4.3 根本解决之道——提高企业盈利能力 ............................ 17
第五章 结论 ......................................................... 17
附录 ................................................. 错误! ! 未定义书签。
参考文献 ............................................. 错误! ! 未定义书签。
致谢 ................................................. 错误! ! 未定义书签。
第一章
绪论
1.1 研究背景及意义 1.1.1 研究背景 我国经济的快速发展使人们生活水平不断提高，“汽车”这种过去年代的奢侈品正走入寻常百姓家。消费的迅猛增长表现在从 2000 年的 200 万辆增长到 2013年的上千万量辆，2014 年全球汽车市场销量达 8500 万辆，同比 2013 年总销量增长 4%。国际权威研究机构 HIS 指出全球车市将保持稳定增长态势至 2018 年，届时全球年度汽车销量将达到 1 亿辆之多，而增长最快速的市场——中国，在不久的将来将占有全球 1/3 的市场份额。经济的发展带来人均可支配收入的不断提升，刺激了家庭对车辆的需求攀升。作为世界最大汽车制造国和新车销售市场，众多国外知名汽车品牌看准中国庞大的市场潜力，纷纷加大在中国投资设厂的力度。
从发达国家工业化历史来看，汽车制造业可以说是消费品制造业的皇冠，它基本代表了一个国家民用制造业的最高水平。然而，以互联网、金融为代表的第三产业时代的到来，在某种意义上使得传统的实体经济制造业受到冲击，汽车工业的支柱地位遭到忽视，据中国汽车工业协会公布的数据显示近几年来汽车制造业发展增速呈现回落趋势，而汽车行业成本过高、债权资本占比结构大、坏账风险高、缺乏精密零部件供应链、耗能污染等问题严重，行业的转型升级刻不容缓。“中国制造 2025”明确将建设制造强国列为国家战略，汽车制造业就是实现这一目标的核心产业，未来汽车制造业的发展重点已经不单单是追求规模，更是要求提高自身的内涵，发展绿色健康的产业，要站在文化、社会和整个产业生态的高度来看待汽车制造业。
综合以上的分析，作为全球最大、发展最迅速的汽车市场，人们对汽车的需
求不断增加，国内众多汽车品牌为争夺市场份额使出了浑身解数，国内各知名汽车品牌也企图分一杯羹，市场竞争异常激烈。与此同时，汽车制造业遭受着第三产业的冲击，面临着转型升级困难的问题。此外，国家积极推进生态文明化，发展环境友好型经济，也给汽车制造业提出了巨大的挑战。为防止“内忧外患”，汽车制造企业必须要加强自身风险管理意识、注重防范风险、强化风险控制，提高风险控制能力，在面对内外部危机时，才能有足够的能力应对各种危机。因此，本文旨在对汽车制造企业的财务风险状况进行分析以提高风险管理能力，促进企业健康发展，并选取了汽车制造业中的典型代表——重庆长安汽车股份有限公司的案例进行具体而深入的分析。
1.1.2 研究意义 财务风险管理对企业的健康稳定发展有着重大的影响，表现在以下两个方面：
（1）从理论的角度来看，丰富了企业财务风险管理理论的内涵，提供了相应的案例支撑，达到理论与实践相结合的效果。本文通过研究重庆长安汽车股份有限公司的财务状况，拓展和完善了企业风险管理理论。
（2）从实践角度来看，实体经济才是国家发展的根本动力，汽车产业本身与其他产业关联度高，本身产业规模大，因此汽车产业无论是从汽车的体量还是从其对经济、社会发展的促进作用来讲都不能被其他产业所替代。对汽车制造业上市公司的财务状况进行分析，增强了对其业绩评价的真实性，能全方位地反映行业公司的经营情况，便于有针对性地提出战略性建议，以增强我国汽车制造业上市公司的竞争力，在推进汽车制造业发展方面，现实意义重大。
1.2 国内外研究现状 1.2.1 国外研究现状 Andersen、Bollerslev 和 Christoffersen（2012）指出目前对财务风险分析的做法主要遵循市场风险度量的限制性方法, 如历史模拟或风险度量。而他们提出了更灵活的方法，即利用金融计量经济学的最新发展，产生更准确的风险评估，进而进行组合级和资产层面的分析。提出了很容易估计的强大而谨慎的模型，更深入地了解市场风险与宏观经济基本面之间的联系, 主要侧重于股票回报波动、实际增长和实际增长波动之间的联系。
Guido Max Mantovani（2015）教授提出对汽车制造业企业的财务分析需要基于公司异质性方法来衡量三个方面的：创新、国际化和增长，侧重于运营收益和风险度量。Dušan Baran（2015）在制造业上市公司财务分析一文中认为财务与经济分析的重点在于商业主体的活动比率指标，盈利能力、流动性和债务本身。
Fitzpatrick（2016）用统计的数理方法建立单变量财务预警模型，指出了财务比率在预先掌握企业的财务风险状况以及预先了解企业在正常生产经营过程中的盈利、运营、发展能力方面的重要作用。
1.2.2 国内研究现状 我国学者对汽车制造业进行财务分析的研究成果各有侧重点。顾贵敏（2015）运用哈佛分析框架提出了汽车制造业中的财务预警模型，她强调不仅是财务因素，非财务因素也是导致企业财务风险的来源，非财务指标从公司治理的角度选取了股权集中度与股权制衡度来构建指标体系。运用独立样本 T 检验，非参数检验、突级变数法找出财务问题预警红线。
周倩（2015）从风险识别、评价、控制的角度阐述我国汽车制造业财务风险管理中的问题，主要是缺乏完整风险管理体系、风险管理意识淡薄造成的，以各财务指标的 Z 计分模型为评价标准，在筹资、运营、盈利三方面提出财务建议，同时在非财务风险方面提出了股东结构、公司战略的层次的治理方案。
甄国红、黄新红（2016）在汽车制造业财务分析中采用的核心方法为杜邦分析法，先对财务指标进行修正，在财务业绩评价中新增盈利现金保障指数，在资产质量下关注存货周转率，在偿债风险中设置现金流动负债比率指标，从企业的偿债、资产利用效率、运营风险方面进行财务分析。
王慧惠（2016）认为汽车制造业中的应收账款占比较大，极大影响了行业流动性，因此将财务分析范围缩小至应收账款科目，聚焦于应收账款管理，其发现行业内主要存在的问题有：关联企业占用大量资金、应收账款账龄较长、催收方法不健全，提出的主要建议是应该制定合理的信用条件加速账款的回收。
张小兰（2017）在汽车制造业内的财务分析着眼于各行业内的融资结构，其研究指出企业的资产负债率与偿债能力、盈利能力呈负向相关关系；与此相对立的是，资产负债率与运营能力、成长性呈正向相关关系。因此，要求汽车制造型企业必须要根据自身实际情况优化债权与股权结构，不可人云亦云。
1.3 本文研究思路及方法
1.3.1 研究思路 首先，全面而细致地梳理了关于财务风险管理的国内外研究文献，掌握财务风险管理方面的理论知识及其不断完善的发展历程。运用案例分析法对重庆长安汽车股份有限公司的财务风险状况进行了详尽的研究。首先介绍了公司的自身发展情况及所处的行业背景、国内外市场状况，进行内外部环境分析，并将重庆长安汽车股份有限公司的财务状况与同行业内的竞争对手东风汽车集团有限公司进行对比分析。根据分析的结果对企业的偿债能力、运营能力进行了总体评价并指出其主要存在的财务风险及风险成因， 最后有针对性地提出了对企业现有财务风险及时进行预防和控制的建议、保障性措施和根本解决之道。
1.3.2 研究方法 1、文献研究法 全面而细致地阅读关于汽车制造企业的财务风险管理方面的国内外文献，借鉴现有研究成果来奠定本文的理论基础，同时发现现有研究的空缺之处，提出研究假设，阐明文章的研究可行性。
2、案例研究法 选取了国内汽车制造业中的佼佼者之一——重庆长安汽车股份有限公司作为案例进行分析研究。从而做到理论与实践相结合，加深对财务风险管理的理解。
3、对比分析法 在实践应用分析的过程中根据传统主流的杜邦财务分析法将重庆长安汽车股份有限公司和东风汽车集团有限公司进行对比分析，了解汽车制造业的行业情况，从而更全面地了解长安汽车的财务状况。
第二章 财务风险管理基本理论
2.1 财务风险相关概念 财务分析最早发端于银行业，由于资本经济发展，扩大生产需要大量资金，银行信贷业务迅速发展，但是银行家在决定是否提供贷款时，最关心的是贷款申请者是否能按期偿还本金和利息，因而必须进行相应的财务报表分析，...