原世行顾问郎咸平：投入德隆系的钱最后是拿不回来的
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http://finance.sina.com.cn 2001年10月23日 16:21 证券市场周刊
□本刊记者柳瑛
在将近4个月的跌势之中，倔强地扬起头而且还要创出新高的德隆系股票显得很不合群。而继中科系、亿安科技、银广夏由于各种原因被纷纷挑落马下之后，德隆的“领土”成为了市场中最赚人眼球的地方。有人说，这是市场中最后的“神话”。
而这恰恰成为了朗咸平关于德隆系操纵股价的认定依据。他指出，公司的业绩可能有好有坏，但关键是股价能够真实反映公司的经营状况。德隆系主要运作的三只股票，盈利状况并不尽如人意，市盈率分别达到300倍有余(合金股份)和100倍以上(新疆屯河、湘火炬)。而且，在大盘普遍下跌的市场中，这种缺乏优良业绩支撑的高昂股价只能够解释为：有人操纵市场。对此，力主证券诉讼案件应采取“辩方举证”的郎咸平认为，在德隆系无法做出“自己是清白的”合理解释时，认为其有问题是最自然不过的。
“股票该涨不涨、该跌不跌，本身就是操纵股价的最好证据。这是推理的证据”。郎先生指出，在美国这样的成熟市场，正是通过这种方式有效保护投资人的。他认为，证券案件必须区别于一般的刑事案件，投资人在将资金投出时便成为了主体，这种既有的利益关系要求公司有举证责任，其原因是：中小股民不可能知道拿自己钱的人头脑中是怎样想的，而上市公司也绝不可能告诉中小投资人。
郎咸平根据近三年来德隆系在市场中的运作推算，德隆为支撑其股价已经花费了70亿元，而博取的收益亦高达50亿左右。他认为这样下去，资金链必将断裂，“大家最后会发现，投入德隆系的钱是拿不回来的。”
据报道，对于郎教授关于德隆操纵股价的结论，德隆集团的副总裁当场予以反驳，并邀请他去新疆德隆实地看一看，以对德隆有一个真实的印象。而郎咸平则表示，自己不想去看机器设备，而要研究那些实地看不到的东西。
郎先生表示，他所不认同的不是德隆的实业，德隆的确有实业投资，但德隆也的确在操纵股价，这是两件不同的事情。
郎先生还认为，中国证券市场最大的问题就在于监管不严，股市监管时不我待，应该绝对和立即进行震慑性监管。否则，随着时间的推移，将在市场中积蓄更多的风险，而这最终将导致市场的崩溃。
古诺对此文亦有贡献。（郎咸平现为香港中文大学工商管理学院财务学讲座教授